2025一级市场回顾 | 人工智能赛道涌入656亿 机器人、大模型分化 北京获投企业数领跑

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：易舍

　　2025年，一级市场在深刻的变局中演进，由人工智能引领的颠覆性技术浪潮席卷全球。资本向少数头部项目集聚，OpenAI、xAI、Anthropic等头部人工智能企业年内累计投资额高达400亿美元、250亿美元、165亿美元。

　　据公开数据统计，2025年1月1日至12月31日（简称：统计区间），国内一级市场共有5599家公司完成6343起投资事件，同比分别增长2.6%、7.5%；披露总投资额达4400.99亿元，较2024年全年下降20.5%。而人工智能作为贯穿全年的投资“主旋律”，行业中共有788家公司获得1015起投资，披露投资额合计656.04亿元。相较之下，2024年共有478家人工智能公司获得553起投资，披露投资额合计391.51亿元。

　　统计区间内，共有151家人工智能公司获得2轮以上融资，约占19.2%。其中，人形机器人研发商「众擎机器人」和「智元机器人」以6起投资事件领跑，具身智能公司「极佳视界」、「灵心巧手」、「松延动力」，及基础大模型企业「智谱AI」皆获得5轮融资。对比2024年，融资2轮以上的人工智能公司只有59家，占比约12.3%，人工智能软件开发商「沐言智语」年内共完成了5轮融资，位居榜首。

　　与此同时，单轮融资规模在10亿元以上的人工智能公司显著增加。2025年，共有6家公司融资额超过10亿元，多模态大模型通用机器人研发商「银河通用机器人」B轮和B+轮融资分别为11亿元人民币、3亿美元，短短半年内累计融资超32亿元。而2024年，获得逾10亿元融资的人工智能公司只有3家，基础大模型Kimi研发商「月之暗面」先后完成超10亿美元A轮融资和超3亿美元B轮融资，Hongshan红杉中国、高榕创投、小红书、阿里巴巴、美团战略投资部、腾讯投资、三七互娱（维权）创投基金等知名机构跻身股东之列。

　　就细分领域而言，智能机器人2025年备受追捧。统计区间内，智能机器人公司共完成530起投资，合计披露金额344.65亿元，较2024年大幅增长116.3%、242.2%。两项指标约占人工智能行业投资事件数和金额的52.2%、52.5%，分别对比2024年提高近8个百分点、27个百分点。

　　而基础大模型领域“马太效应”已现，赛道整体降温明显。2025年，AI模型层公司共完成22起投资，合计披露金额94.16亿元，与2024年相比分别下降8.3%、52.9%。两项指标占人工智能行业投资事件数和金额比例，前者由4.3%降至2.2%，后者由51.0%降至14.4%。

　　就投资阶段而言，获投的人工智能公司主要集中于早期阶段。统计区间内，天使轮的投资事件数量最高，共有334起，约占投资事件总量三分之一，同比增长108.8%；披露投资额合计约93.99亿元，同比大幅增长233.8%。

　　A轮的披露投资额最高，达到124.80亿元，约占披露投资总额19.0%。其亿级以上投资事件数占比超22%，通用具身大模型公司「自变量机器人」、泳池场景清洁机器人「星迈创新」、人形机器人研发商「星动纪元」最新一轮融资规模甚至高达10亿元。C轮融资总额紧随其后，约合117.93亿元，仅「月之暗面」年末一轮5亿美元融资，便占该轮融资总额的30.3%。

　　就投资区域而言，位于北京市的人工智能公司获投数量和金额双双夺冠。2025年，共有171家北京企业完成240起投资，同比分别增长51.3%、72.7%，披露总投资额约为241.07亿元，与2024年基本相当。四川、海南、河南和香港投资事件数量虽然增加，但披露投资金额同比呈下降趋势。陕西和天津“量价齐跌”，在热门赛道表现后继乏力。此外，河北、广西、黑龙江、吉林、辽宁、江西和新疆实现了零的突破，均有1-2家人工智能企业获得融资。

　　统计区间内，共有28家股权投资机构参投人工智能公司超10次，约为2024年同指标的5.6倍。奇绩创坛出手34次，比第二名英诺天使投资基金参投事件数高出47.8%，同比增长30.8%。BV百度风投以21起投资事件，反超联想创投，在CVC机构中排名第一。HongShan红杉中国、高瓴创投、IDG资本全年公开披露的人工智能投资项目分别为20次、20次、16次。

　　在退出端，人工智能公司正在陆续登陆资本市场。6月，“AGI第一股”「云知声」顺利在港交所敲钟，首日收盘价较发行价上涨44.6%；物流智能机器人「极智嘉」于7月在港股上市，市值最高超220亿港元；10月，酒店商用机器人「云迹科技」在港交所IPO，股价最高突破165港元/股，较发行价涨幅达75%；智能家庭机器人「卧安机器人」12月30日登陆主板，股价连续三个交易日上涨。

　　此外，「优艾智合」、「乐动机器人」、「斯坦德机器人」等公司均已向港交所递交招股书，据不完全统计，截至2025年末，至少有34家机器人产业链企业正在排队等待上市聆讯；「智谱AI」和「MiniMax」12月双双通过港股聆讯，争夺“AI基础大模型第一股”。2026年1月8日和9日，「智谱」与「MiniMax」成功挂牌，市值分别一度高达500亿港元、700亿港元以上；通用AI智能体「ManusAI」被Meta以数十亿美元价格收购。

　　A股方面，人形机器人明星企业「宇树科技」已完成首期上市辅导，四足机器人「云深处科技」和北京冬奥会Aelos机器人研发商「乐聚机器人」也都提交了辅导备案。值得关注的是，通用具身机器人「智元机器人」斥资21.02亿元，以“协议转让+要约收购”方式入主上市公司「上纬新材」。安全特种机器人「七腾机器人」同样通过“两步走”模式，以16.68亿元拿下「胜通能源」的控制权，此举被视为“曲线IPO”。