2025一级市场回顾 | 具身智能吸金344亿成最强风口 智元机器人边收购上市公司边孵化“小独角兽”

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：易舍

　　2025年，一级市场在深刻的变局中演进，由人工智能引领的颠覆性技术浪潮席卷全球。资本向少数头部项目集聚，OpenAI、xAI、Anthropic等头部人工智能企业年内累计投资额高达400亿美元、250亿美元、165亿美元。

　　据公开数据统计，2025年1月1日至12月31日（简称：统计区间），国内一级市场共有5599家公司完成6343起投资事件，同比分别增长2.6%、7.5%；披露总投资额达4400.99亿元，较2024年全年下降20.5%。而人工智能作为贯穿全年的投资“主旋律”，行业中共有788家公司获得1015起投资，披露投资额合计656.04亿元。相较之下，2024年共有478家人工智能公司获得553起投资，披露投资额合计391.51亿元。

　　智能机器人（简称：具身智能）是2025年人工智能赛道最受追捧的细分领域。统计区间内，具身智能公司共完成530起投资，合计披露金额344.65亿元，较2024年大幅增长116.3%、242.2%。两项指标约占人工智能行业投资事件数和金额52.2%、52.5%，分别对比2024年提高近8个百分点、27个百分点。

　　2025年，共有91家具身智能公司获得2轮以上融资，约占多轮融资人工智能公司数量的60.3%。其中，人形机器人研发商「众擎机器人」和「智元机器人」以6起投资事件领跑，具身智能公司「极佳视界」、「灵心巧手」、「松延动力」均完成5轮融资。对比2024年，融资2轮以上的具身智能公司只有28家，约占比47.5%。

　　与此同时，单轮融资规模在10亿元以上的具身智能公司明显增加。统计区间内，共有3家公司融资额超过10亿元，多模态大模型通用机器人研发商「银河通用机器人」B轮和B+轮融资分别为11亿元人民币、3亿美元，短短半年内累计融资超32亿元。而2024年，没有具身智能公司获得逾10亿元融资，表现最突出的是人形机器人公司「宇树科技」，B2轮融资近10亿元，投资方包括美团战略投资部、金石投资、源码资本及老股东深创投、中网投、容亿投资等，投后估值超百亿元。

　　就投资阶段而言，获投的具身智能公司主要集中于早期阶段。2025年，天使轮的投资事件数量最高，共有155起，约占该轮次投资事件总量46.4%，同比增长108.8%；披露投资额合计约50.12亿元，同比显著增长233.8%。

　　A轮的披露投资额最高，达到89.54亿元，约占该轮次披露投资总额71.7%。其亿级以上投资事件数占比超26%，通用具身大模型公司「自变量机器人」、泳池场景清洁机器人「星迈创新」、人形机器人研发商「星动纪元」最新一轮融资规模甚至高达10亿元。B轮紧随其后，在「银河通用机器人」接连两轮大额融资推动下，投资总额约合61.09亿元，同比增长209.4%。

　　种子轮投资事件数和金额增速最快，分别较2024年增长725.0%、8685.7%。智能伴随机器人「维他动力」先后完成种子轮及种子+轮融资，规模均达到亿元级别。通用具身智能机器人「深朴智能（Simple AI）」种子轮系列累计融资2亿元。

　　就投资区域而言，位于深圳市的具身智能公司获投数量排名第一。2025年，共有77家深圳企业完成106起投资，同比分别增长51.0%、79.7%；披露投资总额约为100.49亿元，与2024年相比翻了近7倍。北京市投资总额以微弱优势险胜深圳，91起投资事件披露金额约合100.78亿元，同比增长239.7%。

　　具身智能领域投资增幅最高的是川渝地区。公开数据显示，四川的投资事件数与金额同比分别提升1000.0%、1100.0%。重庆的投资事件数较2024年激增900.0%至10起，披露投资金额约为3.15亿元，约为2024年的31倍。陕西是唯一一个细分领域披露投资额下降的地区，2025年平均单笔投资额仅为800万元，而2024年约为2500万元。

　　统计区间内，共有7家股权投资机构参投具身智能公司超10次，而2024年在该领域最活跃的经纬创投，公开披露的投资仅为9次。BV百度风投出手12次领跑，远超其他CVC机构，约占当期机构投资总数的57.1%。深创投2024年和2025年皆榜上有名，分别参投7次、10次。独角兽企业「智元机器人」已开始投资孵化产业链上的“小独角兽”，年内共完成10起投资，覆盖多模态感知决策系统、机器人传感器等方向。

　　在退出端，智能机器人公司“扎堆”奔赴二级市场。物流智能机器人「极智嘉」已于7月在港股上市，首日开盘后市值一度飙升至220亿港元以上；10月，酒店商用机器人「云迹科技」顺利登陆港交所，股价最高突破165港元/股，较发行价涨幅达75%；智能家庭机器人「卧安机器人」于12月30日在主板挂牌，股价连续三个交易日上涨。

　　此外，「优艾智合」、「乐动机器人」、「斯坦的机器人」、「仙工智能」、「镁伽科技」、「凯乐士」、「翼菲智能」等公司均已向港交所递交招股书。据不完全统计，截至2025年末，至少有34家机器人产业链企业正在排队等待上市聆讯。

　　A股方面，人形机器人明星企业「宇树科技」已完成首期上市辅导，四足机器人「云深处科技」和北京冬奥会Aelos机器人研发商「乐聚机器人」也都提交了辅导备案。值得关注的是，通用具身机器人「智元机器人」斥资21.02亿元，以“协议转让+要约收购”方式入主上市公司「上纬新材」。安全特种机器人「七腾机器人」同样通过“两步走”模式，以16.68亿元拿下「胜通能源」的控制权，此举被视为“曲线IPO”。