利好突袭！外资，重大转变！

外资机构上调中国股票评级！

受贸易紧张局势缓和影响，外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转，纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法。其中，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至“战术超配”，并称将把部分资金从印度转至中国；花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点。另外，贝莱德、安联、路博迈等资管巨头也表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

5月14日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力”，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。

与此同时，外资开始“真金白银”押注中国资产。摩根士丹利在最新发布的报告中指出，美国对冲基金在上周增加了对中国股票的看涨押注。M&G Investments多空多资产策略的投资总监Michael Dyer称，他的公司最近增加了对中国的敞口。

有分析称，人民币资产吸引力提升，将促使国际资本加大对中国资本市场的配置，尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。

外资突然转变

5月14日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力”，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。

胡一帆指出，投资者看好中国主要基于以下几个原因：AI及其应用前景、人民币稳定甚至有升值的机会（预测今年年底汇率为7.02，明年为7.01）。此外，中国市场的估值与美国相比仍然较低，且与美国市场相关性较小。

在中美贸易谈判后，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至“战术超配”，并称将把部分资金从印度转至中国。

野村的报告写道，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国股票的再配置趋势可能进一步推动资金流入，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言，市场或以震荡为主，但中国国内政策仍有后手，长期将为市场提供支撑。

花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点，并预计到2026年上半年将达到26000点。

花旗中国股票策略师Pierre Lau指出，已将消费板块的评级从“中性”上调至“增持”，并称中国的互联网和科技行业前景广阔。

马来西亚银行首席投资官Eddy Loh称，“我们认为中国股票的风险回报具有吸引力，市场估值仍然不高。通信服务和一些非必需消费品行业也存在投资机会。”

日前，高盛也发布研报称，中国股市保持韧性，原因包括美元走弱、经济增长强劲以及国内政策支持等，维持对中国股市的“增持”评级，并上调2025年每股收益预测，将沪深300指数的12个月目标点位上调至4400点。

一向看好中国的全球资产管理公司思睿集团（GROW investment Group）首席投资官William Ma认为，中国市场的反弹是一次持续的重新评级，尤其是在中国最近放松政策和刺激消费的情况下，这可能会给中国经济和市场带来额外的提振。

另外，贝莱德、安联、路博迈等资管巨头表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

其中，贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，4月经济数据显示出口韧性显著高于预期，上周的一揽子政策发布还体现了金融货币政策对经济的支持，“这一系列的变化应该会改变国内外投资者对中国资产的信心，利好中国市场”。

安联基金研究部总经理程