美关税缓和：焦煤焦钢市场形势仍复杂

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【美政府承认对我国进口商品关税过高，预计大幅降低】 近日，美国关税政策态度缓和，大宗商品价格下行压力减轻。现货方面，焦价首轮提涨落地，有继续提涨预期，不过节奏偏缓。 本周钢厂生产率较高，日均铁水产量超预期增至 244.35 万吨，环比上周增加 4.23 万吨，同比去年增加 15.63 万吨，焦炭等原料刚性需求较好，加上关税压力缓和，市场情绪回升，支撑煤焦市场看涨情绪。但铁水已处往年同期高位水平，继续提产空间有限，且钢材出口受关税政策影响可能在 5 月逐步体现，需求存转向负反馈风险。 供应端，焦化厂利润改善，稳步增产；煤矿端生产积极性高，矿山端焦原煤库存量继续攀升，供应端增量压力仍存。 关税形势虽缓和但仍存不确定性，持续关注。基本面上原料需求冲高，短期缓解供需偏宽松形势，不过制约需求的因素依然存在，价格暂维持反弹偏空对待。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。