【沥青日报】印度转向美国采购委油，委油竞争力提升托底沥青抗跌性能

　　来源：能源研发中心

　　日报观点   

　　【1】期货盘面：BU 2603主力合约日内低位震荡，跟随市场风险偏好回落，也跟随能源板块悲观情绪释放。收盘价3309，较昨日收盘价跌幅1.72%，盘中最高触及3331，最低3283。06远月合约涨幅1.52%。

　　【2】现货基本面：2月3日重交沥青华东市场高端价为3350元/吨，环比持平；重交沥青华东低端价为3250元/吨，环比持平。现货市场高低端价格维持相对坚挺，并非类似盘面2月2日出现超大幅度的调整，也即盘面受资金流动性和市场情绪影响较为显著。

　　【3】短期展望：今日沥青日内低位震荡，接近回吐了1月28日的大阳线涨幅。但其跌幅相对油价而言更为抗跌，SC当天日内收盘跌幅4.93%。最新消息来看，美国将对印度关税降至18%，莫迪也已承诺印度将停止购买俄罗斯石油，转而大幅增加从美国的石油进口，同时不排除从委内瑞拉采购石油。在2019年未受美国全面制裁前，委内瑞拉原油有将超20%出口至印度（2013-2018年平均），量级平均在38万桶/天。因去年12月美国加码制裁俄罗斯油轮影响，印度自12月以来进口俄罗斯原油有所下降，最新1月份录得126万桶/天，对比委内瑞拉的补充量来看相对小，同时委内的产量增长仍需时间。

　　该行为对于沥青市场而言，也即透露出委油未来市场的买盘力量，对委油形成价格竞争。而这更为关乎的是中国需要从哪里进行补充？前期也多次提及，加拿大原油是替代委内品性和价格折扣相似最好的来源。而市场也有炼厂表示，通过伊朗300号原料采购进行替代。

　　作者认为伊朗油面临供应不稳定以及制裁风险，溢价程度在对比加拿大原油经济性之后或会不低。那终归无论如何，至少委油提升了市场竞争力，对沥青成本支撑还是在的。

　　短期来看，沥青绝对价格走势短期面临回调风险。考虑到有原料风险在，回调幅度要低于原油。美伊因素还有反复摩擦不确定扰动，还是要继续关注地缘是否再次溢价力挺。

　　作者从1月5日以来提供的策略参考依旧不变：

　　1．看油做近月。关注地缘演绎进展。

　　2．在地缘因子消散后，远月则是基于全球供需差改善、国内开工旺季以及马瑞油填补的逻辑，06合约具备逢低看多的潜力。考虑到国内马瑞原料库存尚可用到2月底，春节之后原料风险或对远月价格形成驱动。同时Q1原油回归到宽松基本面，则推荐3-6反套逻辑。同时根据行情做多BU-Brent裂解差。