博时基金王祥：黄金再获对冲资金加持，全球ETF增仓明显

　　上周全球金融市场是被宏观头条统治的一周，格陵兰岛的归属协议、中东局势的愈发紧张以及欧美债券市场的集中抛售竞相影响市场。黄金在一片混乱中再次获得对冲资金加持，全球ETF均增仓明显。

　　市场观点方面，过往一周（1．19~1．23）国际宏观事件层出不穷，金融市场被新闻头条所主宰。达沃斯论坛上特朗普的高调关税威吓，中东地缘紧张程度升温与欧美债券市场被广泛抛售等系列事件轮番影响市场情绪，激励市场避险资金继续向黄金涌入。国际金价单周飙涨8.31%，为2000年以来第三大周度涨幅。

　　特朗普威胁对欧洲八国加征关税以施压收购格陵兰岛，丹麦养老金表示要退出美债市场，尽管丹麦的持有规模不足百亿美元，但欧元区整体1.8万亿的持仓仍令市场对潜在风险充满忧虑。后续特朗普再现“退缩”交易，称与北约达成关于格陵兰岛的协议，且暂不对欧洲加征关税，但黄金仅在短暂调整后再次获得更多买盘。究其原因，特朗普政策的反复无常以及冲突时完全不考虑“盟友”立场的态势或已使欧美内部裂隙丛生。

　　周内另外的重大事件在于日欧美的债券被广泛抛售，日本各期限债券利率均刷新21世纪以来最高水平，纽约联邦储备银行上周五罕见地向多家主要银行询问了美元兑日元的参考汇率水平，实施了“汇率检查”，这引发了美日联合干预汇率的预期，并将周内本就疲弱的美元指数再一次显著压低。这也是上周五诸多美元计价的大宗商品显著走强的另一层因素。

　　最后，中东潜在的地缘升级风险仍不能排除，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已抵达中东地区，并正在美国中央司令部辖区内开展行动。

　　在经济和政治高度不确定的时期，黄金作为避险和分散投资的角色，使其成为战略投资组合的优势品种。特别是，当权益市场估值已高，数字货币领域波动率与价格趋势已趋于下行，黄金在当前状况下的吸引力有望愈发明显。

　　本周市场动态方面，美国1月PMI数据略好于预期。美国1月制造业PMI从51.8回升至51.9，预期52，服务业维持在52.5，预期52.8，关税问题仍然打压未来的经济增长预期。

　　美国政府再现停摆风险。美国参议院民主党领袖查克·舒默誓言，除非共和党人撤销对国土安全部（DHS）的拨款，否则将阻止一项规模庞大的支出方案。这使得美国政府部分停摆的风险上升。

　　风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。

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