根据近期分析，关于人工智能是美国经济命脉的流行说法似乎有些夸大其词。

研究称消费仍是美国经济增长最大驱动力，AI支出仅排第二 第1张

　　人工智能热潮重塑了市场估值，推动了大规模投资和创纪录的债券发行，用于资助数据中心建设，并对国内生产总值（GDP）产生了重大影响，尤其是在2025年初。这使得许多经济学家和市场参与者认为，人工智能投资是拯救停滞不前的美国经济的救星。

　　然而，MRB Partners美国经济策略师普拉贾克塔·比德（Prajakta Bhide）1月份发布的一份报告显示，消费仍是去年美国GDP增长的最关键驱动力，这通常是经济扩张时期的情况。她表示，人工智能相关的资本支出是第二大驱动力。

　　“人工智能是经济增长的重要组成部分，但并非全部。有一种说法认为，如果没有AI领域的资本支出，去年的GDP就会下滑。但这根本不是事实，”比德周一接受采访时表示。“推动经济增长的仍然是美国消费者。”

　　比德表示，由于大量高科技设备依赖进口，人工智能对GDP的贡献可能比人们预想的要小。GDP由四部分组成：消费、投资、政府支出和净出口。由于GDP衡量的是国内生产总值，因此进口不计入GDP。

　　比德发现，如果不考虑进口因素，人工智能相关部分似乎在2025年第一季度至第三季度期间平均为实际GDP增长贡献了约90个基点，即0.9%，约占同期平均实际GDP增长的 40%左右。她的研究表明，如果将计算机、外围设备及零部件、半导体及相关设备以及电信设备（均被视为人工智能相关设备）的实际进口额进行调整，那么AI相关投资的净平均贡献则较小，在40至50个基点之间，约占第一季度至第三季度实际GDP增长的20%至25%。

　　此外，尽管数据中心备受关注，但比德表示，对软件和计算机的投资才是AI对2025年GDP增长最重要的贡献。

　　布希在 1 月 8 日的报告中写道：“尽管对人工智能领域乐观情绪的负面冲击意味着对GDP增长存在风险，但对AI增长影响进行调整后得出的更为现实（且规模较小）的估计结果，消除了人们普遍认为如果没有人工智能，美国经济将会陷入衰退的这种观点。如果没有人工智能的蓬勃发展，去年的国内生产总值增长肯定会更低，但进口也会减少，因此总体实际增长仍会不错，超过 1.5%，这得益于强劲的个人消费。”

　　Bespoke投资集团去年 12 月也通过其在 X 平台上的一篇帖子驳斥了有关人工智能对GDP贡献的种种说法，发布了这样一张图表：“第一季度的特殊数据极大地夸大了‘AI在经济中的占比’这一概念。”

　　该公司发现，在 2025 年第二和第三季度，AI相关支出相关的类别仅占季度GDP增长的 15%，其在整体GDP中的占比不到 5%。

　　由于年度修正数据会在之后公布，所以目前还没有 2025 年美国GDP增长的最终确切数字。而季度数据则呈现出一种参差不齐的态势，这一年里，人工智能投资强劲、消费者需求旺盛，但也面临着诸如美国关税政策波动等不利因素。

　　2025 年第三季度，美国实际GDP的增长率远高于预期，达到了 4.3%的年增长率。第二季度，GDP 的年化增长率也达到了 3.3%，这一数据也高于此前的预期。与此同时，第一季度的 GDP 以 0.3%的年化速度下降，这是自 2022 年初以来首次出现季度负增长。